Yo trabajo para una empresa que cotiza en bolsa que fue adquirida por otra compañía que cotiza en bolsa. También tengo acciones de unidades de acciones restringidas para mi empresa. Todas mis acciones están programadas para cobrar mucho después de la adquisición se completará. Lo que suele ocurrir con las opciones de compra de acciones / unidades de acciones restringidas durante una adquisición Im adivinar / esperando que theyll ser utilizado para concederme a una cantidad igualmente valorada de mis nuevos patrones de acciones, con la misma fecha de carencia. Hay una serie de resultados posibles en una adquisición. Incluyen, pero no se limitan a: 1) la adquisición completa, 2) la adquisición parcial con una provisión para la adquisición adicional después de la adquisición, 3) la adquisición parcial sin adquisición, Tras una adquisición. Y 4) no adquiere derechos sobre una adquisición sin provisión para cualquier aceleración posterior a la adquisición. Independientemente de esa respuesta, sigo siendo curioso escuchar de alguien que ha pasado por este escenario y cómo funcionó para ellos, especialmente si no es uno de los resultados descritos en ese artículo vinculado anteriormente. De acuerdo con el documento de formulario 8-K presentado públicamente para la adquisición, estaré obteniendo una cantidad equitativa de acciones no invertidas con el mismo horario. Grande Esta es una gran pregunta. He participado en un acuerdo como ese como un empleado, y también sé de amigos y familiares que han estado involucrados durante una compra. En resumen: La parte actualizada de su pregunta es correcta: No hay un solo tratamiento típico. Lo que ocurre con las unidades de acciones restringidas no adquiridas (UAR), las opciones de acciones de los empleados no invertidas, etc. varía de un caso a otro. Además, lo que exactamente sucederá en su caso debería haber sido descrito en la documentación de la subvención que usted (esperamos) recibió cuando se emitió acciones restringidas en el primer lugar. De todos modos, aquí están los dos casos que he visto suceder antes: la adquisición inmediata de todas las unidades. La adquisición inmediata suele ser el caso de las RSU u opciones que se otorgan a ejecutivos o empleados clave. La documentación de la subvención suele detallar los casos que tendrán inmediata irrevocabilidad. Uno de los casos suele ser un cambio en / de control (CIC o COC) disposición, desencadenada en una compra. Otros casos de adquisición inmediata pueden ser cuando el empleado clave es terminado sin causa, o muere. Los términos varían, y son negociados a menudo por los empleados astutos de la llave. Conversión de las unidades a un nuevo calendario. Si algo es más típico de las subvenciones regulares a nivel de empleado, creo que éste sería. Generalmente, tales URI o bonos de opción serán convertidos, al precio de la operación, a un nuevo cronograma con fechas idénticas y porcentajes de adjudicación, pero un nuevo número de unidades y cantidad en dólares o precio de ejercicio, usualmente para que el resultado final hubiera sido el mismo Como antes del acuerdo. También estoy curioso si alguien más ha pasado por una compra, o conoce a alguien que ha sido a través de una compra, y cómo fueron tratados. Gracias por la gran respuesta. Desenterré mis documentos de subvención, y lo esencial que obtengo de él es que todos los resultados descritos (aquí en esta pregunta y en el acuerdo) son posibles: un rango de lo no tan justo, a lo muy equitativo, y A los casos inesperados. Supongo que tengo que esperar y ver, por desgracia, como I39m definitivamente no es un empleado de C-nivel o quotkeyquot ejecutivo. Ndash Mike 20 de abril a las 16:25 Pasó a través de una compra en una empresa de software - que convirtieron mis opciones de acciones a las nuevas acciones de la compañía en el mismo horario que antes. (Y luego nos ofreció un nuevo paquete de alquiler de nuevo y un bono de retención, sólo porque querían mantener a los empleados alrededor.) Yo trabajé para una pequeña empresa de tecnología privada que fue adquirida por un mayor Empresa de tecnología que cotiza en bolsa. Mis acciones fueron aceleradas por 18 meses, según lo escrito en el contrato. Excercised esas acciones a un precio de huelga muy bajo (menos de 1) y se le dio un número igual de acciones en la nueva empresa. Hecho sobre 300.000 antes del impuesto. Esto fue en el año 2000. (Me encanta cómo el gobierno nos consideró ricos ese año, pero nunca hemos hecho esa cantidad desde) respondió Mar 29 11 at 12:17 Su respuesta 2016 Stack Exchange, IncThe 14 preguntas cruciales sobre las opciones sobre acciones I n abril 2012 Escribí un post de blog titulado Las 12 preguntas cruciales sobre las opciones de acciones. Se pretende que sea una lista completa de preguntas relacionadas con la opción que debe preguntar cuando reciba una oferta para unirse a una empresa privada. Sobre la base de la excelente respuesta que recibí de nuestros lectores en este y subsiguientes posts sobre opciones, ahora estoy expandiendo el post original un poco. Ive hecho apenas un poco que pone al día y planteó dos nuevas preguntas de aquí el cambio ligero del título: Las 14 preguntas cruciales sobre opciones comunes. La próxima vez que alguien te ofrece 100.000 opciones para unirse a su empresa, no te emociones demasiado. Durante mis 30 años de carrera en Silicon Valley, he visto a muchos empleados caer en la trampa de centrarse en el número de opciones que se les ofreció. (Definición rápida: una opción de compra de acciones es el derecho, pero no la obligación, de comprar una parte de la acción de la compañía en algún momento en el futuro al precio de ejercicio.) En verdad, el número bruto es una forma que las empresas juegan en los empleados Naivet Lo que realmente importa es el porcentaje de la compañía que representan las opciones, y la rapidez con que se conceden. Cuando reciba una oferta para unirse a una empresa, haga estas 14 preguntas para determinar el atractivo de su oferta de opciones: 1. ¿Qué porcentaje de la empresa ofrece las opciones ofrecidas? Ésta es la pregunta más importante. Obviamente, cuando se trata de opciones un número mayor es mejor que un número menor, pero el porcentaje de propiedad es lo que realmente importa. Por ejemplo, si una empresa ofrece 100.000 opciones de 100 millones de acciones en circulación y otra empresa ofrece 10.000 opciones de un millón de acciones en circulación entonces la segunda oferta es 10 veces más atractivo. Está bien. La oferta de acciones más pequeñas en este caso es mucho más atractiva, porque si la empresa se adquiere o se va público, entonces valdrá 10 veces más (para cualquiera que carezca de sueño o cafeína, su 1 parte de la empresa en esta última oferta supera a la 0,1 de la primera). 2. ¿Está incluyendo todas las acciones en el total de acciones en circulación con el propósito de calcular el porcentaje anterior? Algunas empresas intentan hacer que sus ofertas se vean más atractivas mediante el cálculo del porcentaje de propiedad de su oferta representa un recuento de cuotas más pequeño de lo que podrían. Para que el porcentaje parezca más grande, la empresa puede no incluir todo lo que debería en el denominador. Usted querrá asegurarse de que la compañía utiliza acciones totalmente diluidas en circulación para calcular el porcentaje, incluyendo todo lo siguiente: Acciones ordinarias / acciones restringidas Acciones preferentes Opciones pendientes Acciones no emitidas restantes en el fondo de opciones Warrants Es una enorme bandera roja si un posible empleador No revelará su número de acciones en circulación una vez que haya llegado a la etapa de oferta. Su generalmente una señal de que tienen algo theyre tratando de ocultar que dudo es el tipo de empresa que desea trabajar. 3. ¿Cuál es la tasa de mercado para su posición? Cada trabajo tiene una tasa de mercado para el salario y la equidad. Las tasas de mercado suelen ser determinadas por su función de trabajo y antigüedad y su número de empleadores potenciales de los empleados y la ubicación. Construimos nuestra Herramienta de Compensación de Equidad de Salario de Inicio para ayudarle a determinar qué es lo que constituye una oferta justa. 4. ¿Cómo se compara su oferta de opción propuesta con el mercado? Una compañía normalmente tiene una política que coloca sus concesiones de opciones en relación con los promedios del mercado. Algunas empresas pagan salarios más altos que el mercado para que puedan ofrecer menos capital. Algunos hacen lo contrario. Algunos le dan una opción. Siendo todas las cosas iguales, más éxito tiene la compañía, la oferta de percentiles inferiores que generalmente están dispuestos a ofrecer. Por ejemplo, es probable que una empresa como Dropbox o Uber ofrezca capital por debajo del percentil 50 porque la certeza de la recompensa y la probable magnitud del resultado es tan grande en términos de dólares absolutos. Sólo porque usted piensa que está pendiente no significa que su posible empleador va a hacer una oferta en el percentil 75. El percentil está más determinado por el atractivo de los empleadores. Youll quiere saber cuál es su política de los posibles empleadores con el fin de evaluar su oferta dentro del contexto adecuado. ¿Qué porcentaje de la empresa ofrecen las opciones ofrecidas? Ésta es la pregunta más importante. 5. ¿Cuál es el calendario de adjudicación? El calendario de consolidación típico es de más de cuatro años con un acantilado de un año. Si te marchas antes del acantilado, no obtienes nada. Después del acantilado, usted inmediatamente chaleco 25 de sus acciones y luego sus opciones de chaleco mensual. Cualquier cosa que no sea esto es extraño y debería hacer que usted cuestione a la compañía más lejos. Algunas empresas pueden solicitar un período de cinco años, pero eso debería darle una pausa. 6. ¿Ocurre algo con mis acciones adquiridas si me voy antes de que se haya completado todo mi programa de adjudicación? Normalmente, se puede mantener todo lo que se gane mientras se ejercita dentro de los 90 días de haber salido de su empresa. En un puñado de empresas, la compañía tiene el derecho de recomprar sus acciones adquiridas al precio de ejercicio si abandona la empresa antes de un evento de liquidez. En esencia, esto significa que si usted deja una empresa en dos o tres años, sus opciones no valen nada, incluso si algunos de ellos han adquirido. Skype y sus patrocinadores fueron criticados el año pasado por esta política. 7. Permitir el ejercicio anticipado de mis opciones Permitir a los empleados ejercer sus opciones antes de que hayan adquirido puede ser un beneficio fiscal para los empleados, porque tienen la oportunidad de tener sus ganancias tasadas a las tasas de ganancias de capital a largo plazo. Esta característica generalmente sólo se ofrece a los empleados tempranos porque son los únicos que podrían beneficiarse. 8. ¿Hay alguna aceleración de mi vesting si la empresa se adquiere Vamos a decir que usted trabaja en una empresa durante dos años y luego se adquiere. Es posible que se han unido a la empresa privada porque no quería trabajar para una gran empresa. Si es así, es probable que desee una cierta aceleración para que pueda salir de la empresa después de la adquisición. Muchas compañías también ofrecen un adicional de seis meses de adquisición después de la adquisición si usted es despedido. No querrás cumplir una condena en una empresa con la que no te sientas cómodo, y, por supuesto, no es raro que un despido se realice después de una adquisición. Desde la perspectiva de la empresa, la desventaja de ofrecer aceleración es el adquirente probablemente pagará un menor precio de adquisición, ya que podría tener que emitir más opciones para reemplazar a las personas que salen temprano. Pero la aceleración es un beneficio potencial, y es una cosa realmente agradable tener. 9. ¿Son las opciones valoradas al valor justo de mercado determinado por una valoración independiente ¿Cuál es el precio de ejercicio relativo al precio de las acciones preferentes emitidas en su última ronda de emisión de capital respaldado por capital startups emite opciones a los empleados a un precio de ejercicio que es una fracción de lo Los inversionistas pagan. Si sus opciones tienen un precio cercano al valor de la acción preferida, las opciones tienen menos valor. Cuando haces esta pregunta, estás buscando un gran descuento. Sin embargo, un descuento de más de 67 es probable que sea visto desfavorablemente por el IRS y podría dar lugar a un impuesto impuesto inesperado porque usted debe un impuesto sobre cualquier ganancia que resulta de las opciones emitidas a un precio de ejercicio por debajo del valor justo de mercado. Si las acciones preferentes se emitieron, digamos, a un valor de 5 por acción, y sus opciones tienen un precio de ejercicio de 1 por acción frente al valor justo de mercado de 2 por acción, entonces es probable que deba impuestos sobre su beneficio injusto que es La diferencia entre 2 y 1. Asegúrese de que la compañía utiliza acciones totalmente diluidas en circulación para calcular su porcentaje 10. ¿Cuándo fue la última evaluación de acciones comunes de su empleador propuesto Únicamente las juntas directivas pueden emitir opciones técnicamente, por lo que típicamente no conocerá el precio de ejercicio de Las opciones en su carta de oferta hasta que su junta siguiente se reúna. Si su empleador es privado, entonces su junta debe determinar el precio de ejercicio de sus opciones por lo que se conoce como una evaluación 409A (el nombre, 409A, proviene de la sección gobernante del código de impuestos). Si ha pasado mucho tiempo desde la última evaluación, la empresa tendrá que hacer otra. Lo más probable es que su precio de ejercicio suba y, en consecuencia, sus opciones serán menos valiosas. 409A las evaluaciones se hacen típicamente cada seis meses. 11. ¿Qué valoró la última ronda de la empresa en El valor le dice el contexto de lo valioso que podrían ser sus opciones. Acciones comunes no vale tanto como acciones preferidas hasta que su empresa se adquiere o se vuelve público, por lo que no caen en un argumento de ventas que promueve el valor de sus opciones propuestas en el último precio preferido. Una vez más su una enorme bandera roja si un posible empleador no revelará la valoración de su financiación una vez que haya llegado a la etapa de oferta. Su generalmente una señal de que tienen algo theyre tratando de ocultar que dudo es el tipo de empresa que desea trabajar. 12. ¿Cuánto tiempo durará su financiación actual? Financiaciones adicionales significan dilución adicional. Si un financiamiento es inminente, entonces usted necesita considerar cuál será su propiedad después de la financiación (es decir, incluyendo la nueva dilución) para hacer una comparación justa con el mercado. Refiérase a la pregunta número uno para saber por qué esto es importante. 13. ¿Cuánto dinero ha planteado la empresa Esto puede parecer contraintuitivo, pero hay muchos casos en los que usted está peor en una empresa que ha recaudado una gran cantidad de dinero frente a un poco. El tema es uno de preferencia de liquidez. Los inversores de capital riesgo siempre reciben el derecho de tener una primera convocatoria de los ingresos de la venta de la empresa en un escenario a la baja hasta la cantidad que han invertido (en otras palabras, acceso prioritario a cualquier producto recaudado). Por ejemplo, si una compañía ha recaudado 40 millones de dólares, entonces todos los ingresos se destinarán a los inversores en una venta de 40 millones o menos. Compruebe y compare la tasa de mercado actual de su posición con su oferta y, asimismo, trate de comparar cualquier oferta de opción propuesta con el mercado, así los Inversores sólo convertirán sus acciones preferidas en acciones ordinarias una vez que la valuación de la venta sea igual a la cantidad que invirtieron Dividido por su propiedad. En este ejemplo, si los inversionistas poseen 50 de la empresa y han invertido 40 millones, entonces no se convertirán en acciones comunes hasta que la empresa reciba una oferta de 80 millones. Si la empresa se vende por 60 millones theyll todavía obtener 40 millones. Sin embargo, si la empresa se vende por 90 millones de theyll obtener 45 millones (el resto va a los fundadores y empleados). Nunca desea unirse a una empresa que ha recaudado mucho dinero y tiene muy poca tracción después de unos años porque es poco probable que obtenga ningún beneficio de sus opciones. 14. ¿Su empleador potencial tiene una política con respecto a las donaciones de acciones de seguimiento Como explicamos en el plan de equidad de riqueza. Las empresas ilustradas entienden que necesitan emitir acciones adicionales a los empleados después de la fecha de inicio para hacer frente a las promociones y el rendimiento increíble y como un incentivo para retenerlo una vez que llegue lejos en su adquisición. Es importante entender en qué circunstancia podría obtener opciones adicionales y cómo sus opciones totales después de cuatro años podría comparar en las empresas que hacen ofertas competidoras. Para obtener más información sobre este tema, le recomendamos que lea "Perspectiva de los empleados sobre la equidad". Casi todas las cuestiones planteadas en este puesto es igualmente relevante para las Unidades de Acciones Restringidas o RSU. RSU difieren de las opciones de acciones en que con ellos usted recibe valor independientemente de si el valor de su empresa empleadores aumenta o no. Como resultado, los empleados tienden a recibir menos acciones de RSU de las que podrían recibir en forma de opciones sobre acciones para el mismo trabajo. Las RSU se emiten con mayor frecuencia en circunstancias en las que un posible empleador ha recaudado recientemente dinero a una valoración enorme (bien superior a 1 billón) y tardará un tiempo en crecer en ese precio. En ese caso, una opción de acciones podría no tener mucho valor porque sólo se aprecia cuando y si el valor de su empresa se eleva. Esperamos que encuentre nuestra lista nueva y mejorada útil. Por favor, mantenga sus comentarios y preguntas y háganos saber si cree que nos perdimos algo. Andy Rachleff es co-fundador de Wealthfronts y su primer CEO. Él ahora está sirviendo como presidente del tablero y de la compañía de Wealthfronts Embajador. Cofundador y ex socio general de la firma de capital de riesgo Benchmark Capital, Andy es miembro de la facultad de la Escuela de Negocios de Stanford, donde imparte una variedad de cursos sobre emprendimiento tecnológico. También es miembro de la Junta de Fideicomisarios de la Universidad de Pensilvania y es el Vicepresidente de su comité de inversión de dotación. Andy obtuvo su BS de la Universidad de Pensilvania y su M. B.A. de Stanford Graduate School of Business. Preguntas E-mail knowledgecenterwealthfront Conéctese con nosotrosHeh, me pareció que había varios problemas que podían desempeñar un papel: cláusulas malas en el plan de acciones, derechos adquiridos, diferencias en las clases de acciones, dilución, etc. Estoy básicamente resuelto a asumir que a algunos Grado cuánto mis opciones vale la pena es hasta la generosidad de la junta directiva. Afortunadamente para mí, tienen un historial de ser relativamente generoso. Ars Legatus Legionis Registrado: 11 de Mayo de 2000 I thkn Nombre de usuario Contraseña ¿Ha olvidado su contraseña? Como parte del plan de compra, deben tener una ecuación que dice que las acciones X de la acción en la compañía X ahora valen acciones de Y de la acción en la compañía Y. Si usted tiene opciones que havent ejercido, youll proababbly han ejercido para usted y el ser emitido Acciones de la nueva empresa en la fórmula teha bove. Si usted tiene una oportunidad, sin embargo, los precios de las acciones por lo general pico cuando se toma una adquisición, por lo que en efectivo los otions entonces. Originalmente publicado por Emkorial: Como parte del plan de compra, deberían tener una ecuación que dice que las acciones X de acciones de la empresa X valen ahora acciones Y de acciones en la empresa Y. Si tiene opciones que no ha ejercido, Ejercido para usted y el ser emitir acciones en la nueva empresa en la fórmula teha bove. Si usted tiene una oportunidad, sin embargo, los precios de las acciones por lo general pico cuando se toma una adquisición, por lo que en efectivo los otions entonces. Esto es cierto si ambas empresas son públicas. Cuando la empresa en la que trabajé fue adquirida (en una transacción en efectivo), todas las opciones adquiridas se convirtieron en efectivo a un determinado precio por acción, y las opciones no adquiridas se convirtieron en opciones no adquiridas en la sociedad adquirente a una proporción determinada basada en la El precio de adquisición y el precio de las acciones de la empresa adquirente el día en que se completó el acuerdo. Ars Legatus Legionis Registrado: Jan 26, 2000 No confundir stock options con acciones. Opciones de compra de acciones: Una opción para comprar acciones a un precio determinado. Dependiendo de su acuerdo o contrato, las opciones pueden expirar o no pueden ser transferibles a una nueva empresa o incluso un nuevo consejo. Muchas compañías, para ser atractivas para la compra, escriben en los contratos de la opción que la compañía que compra no tiene que honrar las opciones para comprar - haciendo básicamente la opción obligación intransferible. Existen dos tipos de opciones de acciones que están familiarizadas con opciones de acciones no calificadas y opciones de acciones de incentivos (NQSo vs ISO). Stock: Estoy familiarizado con acciones ordinarias y acciones preferentes. Acciones preferidas es el mejor tipo, tiene derechos y se le paga primero antes de acciones comunes. Los artículos de incorporación pueden ser manipulados para permitir que los tenedores de acciones preferidos tengan todos los votos que sean significativos en las situaciones del tablero o de la toma / de las ventas. Típicamente, los fundadores tienen acciones preferentes y todos los demás obtienen acciones comunes para empresas privadas (acciones no públicas). Vea los artículos de incorporación de su empresa y su acuerdo de opción de compra de acciones. Nota: Para el tratamiento de acciones restringidas y RSUs en MA, vea las preguntas frecuentes sobre el impacto y los impuestos. Otro FAQ cubre las acciones de rendimiento. Su empresa está siendo adquirida. Te preocupas por perder tu trabajo y tus valiosas opciones sobre acciones. En la Parte 1 examinamos la importancia de sus términos de concesión de opción. Parte 2 examina los términos de adquisiciones y la valoración de su empresa. Los términos del acuerdo Su plan de acciones y acuerdo de subvención controlar el impacto en sus opciones, pero el acuerdo determina lo que la empresa adquirente le dará por ellos. Su plan de acciones y el acuerdo de subvención controlan el impacto de la adquisición en sus opciones de compra de acciones, como si la adquisición se acelera. Pero el acuerdo entre las compañías determina lo que la empresa adquirente le dará para esas opciones, y su plan de acciones probablemente le da a la junta la discreción única en lo que sucede. Entonces se necesitará un voto de los accionistas y / o aprobación reglamentaria para finalizar la transacción. Dependiendo de cómo esté estructurada la adquisición, las opciones adquiridas podrían ser: Cancelado por un pago en efectivo Se transfiere a las opciones del comprador basándose en una relación de canje de las acciones de su empresa para las del comprador. Incuestionable si su empresa mantiene su existencia como Filial de un nuevo progenitor A veces las empresas ofrecen una opción a los empleados: Las opciones adquiridas son transferidas o intercambiadas por opciones adquiridas en el adquirente. Dependiendo de la estructura de la adquisición, es posible que tenga que ejercitar sus opciones antes de cerrar el acuerdo. Su plan de acciones puede proporcionar a la junta el poder de forzar un ejercicio. Si es así, usted recibiría lo que los accionistas de su compañía reciben (por ejemplo efectivo, acciones de compradores, o una combinación) a cambio de sus acciones. El destino de las opciones no invertidas menos ciertas La empresa adquirente puede intercambiar sus opciones no adquiridas por sus propias opciones no adquiridas. Si este es el caso, la adquisición normalmente continuará sin interrupción o modificación (aparte de las consideraciones de aceleración discutidas en la Parte 1). La empresa adquirente puede optar por no intercambiar sus opciones no adquiridas, causando que se pierdan. La empresa adquirente puede optar por no intercambiar sus opciones no adquiridas, causando que se pierdan. Si su trabajo continúa con el nuevo propietario, puede recibir una nueva concesión de (probablemente) opciones no adquiridas en el adquirente. Esta subvención no tendría ninguna relación con su subvención de edad (en tamaño o período de consolidación). Los términos de las opciones serían consistentes con los de otras opciones otorgadas bajo el plan de la empresa adquirente. Puede recibir una subvención similar a la de los nuevos empleados. Si es así, la adquisición de beneficios probablemente comenzará de nuevo. Otro escenario, aunque menos probable, implicaría que sus opciones no invertidas se cobren. Factores de reparto que afectan sus opciones Los factores más importantes que determinan lo que sucederá con sus opciones son: los términos del plan de opciones sobre acciones de objetivos y el acuerdo que la empresa adquirente huelga con la empresa objetivo las consecuencias fiscales para el adquirente y el vendedor la contabilidad financiera Para la transacción la voluntad de la adquirente para preservar la participación en el capital de los empleados de la empresa objetivo el valor de su acción en el objetivo en comparación con el de la adquirente las empresas se preocupan por las consecuencias fiscales para los titulares Aunque estos factores de acuerdo están fuera de su control, Valoración de su empresa más directamente afecta a si usted se beneficia personalmente de la oferta. Determinar el valor del acuerdo es generalmente sencillo cuando ambas compañías se negocian públicamente. El valor se basa en el precio de cotización o en una prima por encima de ese precio. Estas transacciones de empresa pública casi siempre se estructuran como acciones y no como adquisiciones de activos, a menos que sea una desinversión de parte de la empresa. El precio que el comprador pagará a menudo fluctúa entre la fecha en que se negocia el acuerdo y su fecha de vigencia (es decir, la fecha de cierre). El precio final del acuerdo sería generalmente el precio en la fecha de cierre. Las transacciones con empresas públicas casi siempre se estructuran como acciones y no como adquisiciones de activos. Si los adquirentes y / o las acciones objetivo no se cotizan públicamente, el valor es más subjetivo. Las partes negocian un precio de venta que se basa en su creencia de valor, con la entrada de los banqueros en las valoraciones. Por ejemplo, el adquirente puede considerar los ingresos de la meta en los últimos años o los ingresos esperados de los objetivos de los contratos a largo plazo, el valor de los activos objetivos (incluidos los derechos de propiedad intelectual), etc Mecánica de la conversión de opciones Si usted Cambiar opciones de compra de acciones (en la empresa vendedora) para opciones en la adquirente, las opciones típicamente se convierten de acuerdo con los valores negociados de los objetivos y las acciones de adquirentes en el momento de la adquisición. Cuando se produce un intercambio, las opciones adquiridas en la empresa vendedora normalmente se convierten en opciones adquiridas en el adquirente y no se invierten por no adquiridas. El calendario de consolidación de derechos sobre el no invertido normalmente retrasará (pero esto no está garantizado). Ejemplo sobre el número de opciones de compra: Su empresa está siendo adquirida por 100 millones, y hay 15 millones de acciones y opciones pendientes. El valor de una acción en su empresa es 2 y el valor de una acción en la adquirente es 5. Usted recibirá una opción en la adquirente por cada 2,5 opciones que tenía en la meta. La (s) opción (es) retenida (s) en su empresa serán canceladas. Suponga que tiene 100.000 opciones adquiridas en su empresa. Su acción se adquiere únicamente a cambio de acciones en el adquirente. Por la relación desarrollada anteriormente, tiene derecho a 40.000 opciones en el adquirente (valor de 2 objetivos por acción / 5 valor de adquisición por acción x 100.000 opciones). El precio de ejercicio se ajusta para reflejar la diferencia de valor por acción. El diferencial en el momento de la conversión no es un factor para determinar el número de opciones que recibe en el adquirente ni es el precio de ejercicio de esas nuevas opciones una consideración. Mientras que su ganancia / diferencial gravable cambiará en una base por opción, no cambiará en este ejemplo para sus opciones combinadas. Ejemplo de nuevo precio de ejercicio: Si su precio de ejercicio para las opciones de su empresa era 1, su precio de ejercicio en las opciones de adquirentes sería 2,50 (5 valor de adquisición por acción / 2 objetivos de valor por acción x 1 precio de ejercicio anterior a la adquisición). Utilizando las cantidades determinadas anteriormente: Antes de la transacción había 100.000 opciones con una ganancia incorporada de 100.000 100.000 opciones x (2 valor - 1 precio de ejercicio). Después de la transacción, todavía tendrá una ganancia incorporada de 100.000 40.000 opciones x (5 valor - 2.50 precio de ejercicio). Si su empresa se encuentra en una posición estratégica particularmente fuerte con respecto a la adquirente, la adquirente puede estar dispuesta a pagar más por su acción que el precio cotizado en la bolsa (en el momento en que se negocia la venta). El cálculo de conversión de opción (como se proporcionó anteriormente) utilizaría un valor implícito más alto para las acciones de la meta. Ese valor sería una función de la valoración de los adquirentes del valor real de la meta. Ejemplo de precio premium: Utilizando los hechos anteriores, supongamos que la adquirente se ofreció a pagar 3 por acción por el objetivo, utilizando su acción valorada en 5 por acción, una prima sobre el precio actual del mercado. En lugar de recibir 40.000 opciones en la adquirente, recibiría 60.000 opciones (3/5 x 100.000 opciones). Su precio de ejercicio en esas opciones sería 1,67 (5/3 x 1). Esto le da una extensión total de 199.800 60.000 opciones x (5 valor - 1.67 precio de ejercicio). La mecánica de una conversión de opciones es la misma, independientemente de si tiene opciones en el dinero o bajo el agua. Ejemplo: El valor del objetivo es 2 por acción y el valor del adquirente es 5 por acción. Usted recibirá una opción en el comprador por cada 2.5 opciones que usted sostuvo en el objetivo. Suponga que tiene 100.000 opciones adquiridas en el destino. El stock del objetivo se adquiere únicamente para la acción en el adquirente. Por la relación desarrollada anteriormente, usted tendría derecho a 40.000 opciones en la adquirente. Si su precio de ejercicio para las opciones que tenía en el objetivo era 3, su precio de ejercicio en las opciones de la adquirente sería 7,50 (5 valor de adquisición por acción / 2 valor objetivo por acción x 3 precio de ejercicio antes de la adquisición). Esto todavía sería una opción submarina. Cuando las opciones de casi todos los empleados de la empresa del vendedor están bajo el agua, el comprador puede dejar que estas opciones expiren y conceder nuevas en el momento de la adquisición (para dar a los empleados incentivos para permanecer). Cuando se descargan las opciones de la meta, el valor utilizado se basará probablemente en un modelo Black-Scholes u otro modelo matemático de valoración. Estas técnicas utilizan fórmulas que valoran una opción no sólo por su precio de ejercicio (en relación con el valor actual de la acción) sino por otros factores, como la volatilidad de la acción y el período esperado en que la opción estará pendiente y ejercitable. Cuanto más largo sea el período de la opción y cuanto más volátil sea el stock, mayor será el valor de la opción. Incluso una opción submarina probablemente posea algún valor en esta ecuación. Parte 3 cubrirá el tratamiento fiscal de lo que usted recibe a cambio de sus opciones de compra de acciones. Richard Lintermans es ahora el gerente de impuestos de la Oficina del Tesoro de la Universidad de Princeton. Cuando escribió estos artículos, fue director de la firma de asesoría fiscal WTAS en Seattle. Este artículo fue publicado únicamente por su contenido y calidad. Ni el autor ni su ex firma nos compensaron a cambio de su publicación. Escrito hace 350w middot Upvoted por Josh McFarland. CEO, TellApart, Inc. y Charlie Cheever. Fundador de Quora, una puesta en marcha en Palo Alto, CA (que hace que la respuesta varía ampliamente por lo que la respuesta no es simple, pero hay algunos casos básicos que puede ser útil para entender. Lo primero que entender es cuál es el valor de Las opciones adquiridas y no adquiridas, independientemente de si se paga en efectivo o en existencias. En general, el valor adquirido y el valor no adquirido se mantendrá. Entonces la pregunta es qué forma toma el pago: En un acuerdo en efectivo (es decir, A los titulares de acciones de la Compañía Adquirida para adquirir la compañía), las opciones adquiridas en la Compañía Adquirida normalmente serán desembolsadas, es decir, el empleado recibirá un cheque por su valor. Las opciones no invertidas a menudo se convertirán en opciones de la Compañía Adquirente El precio de ejercicio y el número de opciones cambiarán, pero el valor total del papel sigue siendo el mismo).Las planificaciones de la contratación normalmente permanecen exactamente iguales, pero a veces se ajustan para acomodar la forma en que la empresa de compras administra el stock. En una oferta de acciones (es decir, donde la Compañía Adquirente paga por la Compañía Adquirida en acciones), todas las opciones, adquiridas y no adquiridas, en la Compañía Adquirida normalmente se convertirán en opciones en la Sociedad Adquirente, con la misma porción invertida y no adquirida. En un acuerdo combinado de efectivo-acción, parte de los ingresos se pagará en efectivo y algunos en acciones a menudo resultando en el empleado obtener un cheque por una porción de su valor de la opción y el resto del valor convertir a opciones en la empresa de compras . Hay muchas maneras diferentes de estos acuerdos pueden ser estructurados y los empleados pagados. En las tres situaciones, los empleados adquiridos suelen tener opciones en la empresa compradora después de que la transacción se complete. Algunas notas: En algunos casos, puede haber ganancia de aceleración en el cambio de control. Si un empleado tiene disposiciones de cambio de control en su acuerdo, más de su acción puede adquirir inmediatamente, si los términos de la disposición se cumplen. En los arranques tecnológicos, las provisiones de cambio de control normalmente sólo se conceden a unos cuantos ejecutivos, a menudo aquellos que probablemente pierdan sus empleos en caso de una adquisición (por ejemplo, CFO), pero esto puede variar ampliamente. Las empresas adquirentes a menudo tienen un gran incentivo para mantener a los empleados que han adquirido y en ocasiones otorgarán incentivos adicionales en efectivo o en efectivo, en particular a los empleados clave, a menudo llamados bonos de retención. Como parte de un acuerdo de adquisición, algunas consideraciones a menudo se ponen de lado como un fondo de retención. 36.8k Vistas middot Ver Upvotes middot No para Reproducción
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