La inversión busca rendimientos absolutos positivos tanto en mercados de renta variable crecientes como en caída, con un nivel anualizado de volatilidad que generalmente es menor que el nivel histórico de volatilidad experimentado por el índice SP 500. El fondo persigue su objetivo de inversión asignando sus activos utilizando dos estrategias principales de inversión: una estrategia de futuros gestionados y una estrategia de renta fija. Persigue su estrategia de futuros gestionados principalmente invirtiendo hasta 25 de sus activos totales en una filial de propiedad total y controlada formada bajo las leyes de las Islas Caimán. El fondo no está diversificado. Rankings Noticias de EE. UU. Evaluó 185 Fondos de Futuros Administrados. Nuestra lista destaca los fondos de mayor calificación para inversionistas a largo plazo basados en las calificaciones de los principales investigadores de la industria de fondos. El fondo ha regresado -2.23 por ciento en el último año, 6.08 por ciento en los últimos tres años, y 1.77 por ciento en los últimos cinco años. Honorarios Los honorarios están por debajo del promedio comparado con los fondos de la misma categoría. State Street / Ramius Mgd Futs tiene un ratio de gastos de 1,90 por ciento. Ratio de gastos netos Importante información legal sobre el correo electrónico que enviará. Al utilizar este servicio, acepta ingresar su dirección de correo electrónico real y enviarla únicamente a personas que conozca. Es una violación de la ley en algunas jurisdicciones falsamente identificarse en un correo electrónico. Toda la información que proporcione será utilizada por Fidelity únicamente con el propósito de enviar el correo electrónico en su nombre. La línea de asunto del correo electrónico que envíe será Fidelity: Su correo electrónico se ha enviado. Al hacer clic en un enlace se abrirá una nueva ventana. Los fondos alternativos buscan lograr los objetivos de los fondos a través de estrategias de inversión no tradicionales que ofrecen una exposición más allá de las acciones tradicionales, bonos y efectivo. Los fondos alternativos pueden no funcionar según lo previsto en diversas condiciones de mercado o escenarios de mercado. No puede haber seguridad de que se cumplan los objetivos establecidos de los fondos alternativos. Los fondos alternativos buscan alcanzar los objetivos de los fondos a través de estrategias de inversión no tradicionales que ofrecen exposición más allá de las acciones tradicionales, bonos y efectivo. Los fondos alternativos pueden no funcionar según lo previsto en diversas condiciones de mercado o escenarios de mercado. No puede haber seguridad de que se cumplan los objetivos establecidos de los fondos alternativos. Cómo se calcula Esta calificación se basa en un rendimiento Morningstar de los fondos (su rendimiento anualizado en exceso a la devolución de la factura del Tesoro de los Estados Unidos a 90 días durante un período de tres, cinco o diez años). Las devoluciones de Morningstar en cada categoría se marcan entonces una contra la otra en una curva de la campana. En cada categoría de Morningstar: top 10 - alta siguiente 22.5 - superior media media 35 - promedio siguiente 22.5 - inferior a la media inferior 10 - baja ¿Qué significa? Si bien el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros, En el pasado en comparación con fondos similares en su grupo de pares. Sin embargo, no muestra los efectos del riesgo. Por lo tanto, el retorno de Morningstar es más útil cuando se utiliza junto con la calificación de riesgo de Morningstar. Por ejemplo, un inversionista podría utilizar estas dos puntuaciones al comparar entre los fondos que tienen el mismo Morningstar Star Rating y Morningstar similares Risk Adjusted Returns, pero diferentes niveles de riesgo. Los valores de Rendimiento 1, 3, 5, 10 años / Vida son Promedio Anual Total de retornos. Las cifras de Vida de Fondo se informan a partir de la fecha de inicio del fondo o de la clase de acciones. El valor de YTD (Diario) es el total de los rendimientos acumulados desde el comienzo del año calendario o desde el inicio del fondo, si el fondo es aceptado después del comienzo del año en curso. ) Hrefjavascript: void (1) titleMore Information id Rendimiento 1, 3, 5, 10 Año / Vida valores son Promedio Anual Total vuelve. Las cifras de Vida de Fondo se informan a partir de la fecha de inicio del fondo o de la clase de acciones. El valor de YTD (Diario) es el total de los rendimientos acumulados desde el comienzo del año calendario o desde el inicio del fondo, si el fondo es aceptado después del comienzo del año en curso. Crecimiento hipotético de 10,000 3, 4 Crecimiento hipotético de 10.000 Este punto de datos, generalmente mostrado como un gráfico, muestra cómo el valor de una inversión hipotética de 10.000 en un fondo habría cambiado con el tiempo. También puede usarse para comparar el desempeño histórico del fondo con un índice de referencia o el promedio de la categoría Morningstar. Esta medición no incluye honorarios, aunque asume la reinversión de todas las distribuciones de dividendos y ganancias de capital. ) Hrefjavascript: void (1) titleMore Information id Crecimiento hipotético de 10.000 Este punto de datos, por lo general mostrado como un gráfico, muestra cómo el valor de una inversión hipotética de 10.000 en un fondo habría cambiado con el tiempo. También puede usarse para comparar el desempeño histórico del fondo con un índice de referencia o el promedio de la categoría Morningstar. Esta medición no incluye honorarios, aunque asume la reinversión de todas las distribuciones de dividendos y ganancias de capital. A PARTIR DE 9/30/2016 CATEGORIA MORNINGSTAR: Futuros Administrados Muestra el crecimiento de la hipotética inversión de 10.000 en la Estrategia de Futuros Administrados de la calle State / Ramius de la Clase A en comparación con la BofA ML US 3-Mo Trea Bill, Managed Futures durante el período seleccionado State Street / Fondo de Estrategia de Futuros Administrados Ramius Clase A BofA ML Trea Bill de US $ 3 Mo El Bank of America Merrill Lynch es un índice de títulos a corto plazo del Gobierno de los Estados Unidos con un plazo de vencimiento final de menos de tres meses . , Punto de referencia) idmoreInformation hrefjavascript: void (1) BofA ML Estados Unidos 3-Mo Trea Bill Los datos de rendimiento presentados representan el rendimiento pasado, que no es garantía de resultados futuros. El rendimiento de la inversión y el valor principal de una inversión fluctuarán por lo tanto, puede tener una ganancia o pérdida cuando vende sus acciones. El rendimiento actual puede ser mayor o menor que los datos de rendimiento citados. La inversión busca retornos absolutos positivos tanto en mercados de renta variable ascendentes como descendentes con un nivel anualizado de volatilidad que es generalmente menor que el nivel histórico de volatilidad experimentado por el Índice SP 500. Estrategia El fondo persigue su objetivo de inversión asignando sus activos utilizando dos estrategias de inversión principales: una estrategia de futuros gestionados y una estrategia de renta fija. Persigue su estrategia de futuros gestionados principalmente invirtiendo hasta 25 de sus activos totales en una filial de propiedad total y controlada formada bajo las leyes de las Islas Caimán. El fondo no está diversificado. Riesgo El fondo puede invertir en valores que pueden tener un efecto de apalancamiento (como derivados y valores de liquidación anticipada) que pueden aumentar la exposición al mercado, aumentar los riesgos de inversión y hacer que las pérdidas se materialicen con mayor rapidez. El fondo puede invertir en opciones. El comercio de opciones supone un riesgo significativo y no es apropiado para todos los inversores. El fondo puede invertir en inversiones vinculadas a los productos básicos, que pueden ser más volátiles y menos líquidas que los instrumentos o medidas subyacentes. Además, su valor puede verse afectado por el desempeño de los mercados globales de materias primas, así como por el clima, la enfermedad y la evolución normativa. La industria de materias primas puede verse afectada de manera significativa por los precios de los productos básicos, los acontecimientos mundiales, los controles de las importaciones, la competencia mundial, las regulaciones gubernamentales y las condiciones económicas. El riesgo de pérdida en el comercio de moneda extranjera puede ser sustancial y puede ampliarse si se cotiza en margen. Por lo tanto, los clientes deben considerar cuidadosamente si tal negociación es adecuada para ellos en función de su situación financiera, tolerancia al riesgo y comprensión de los mercados extranjeros. Estos riesgos incluyen riesgo de moneda extranjera y riesgo de liquidación. Los mercados bursátiles, especialmente los mercados extranjeros, son volátiles y pueden disminuir significativamente en respuesta a emisiones adversas, políticas, regulatorias, de mercado o económicas. Los valores extranjeros están sujetos a tipos de interés, tipos de cambio, riesgos económicos y políticos. Posiciones cortas suponen un riesgo porque pierden valor como aumentos de los precios de los valores por lo tanto, la pérdida en una venta corta es teóricamente ilimitado. Puede no ser adecuado para todos los inversores. Información adicional sobre riesgos para este producto puede encontrarse en el prospecto u otros materiales del producto, si están disponibles. Divulgaciones Adicionales Esta descripción sólo tiene como objetivo ofrecer una breve visión general del fondo mutuo. Lea el folleto de fondos para obtener información más detallada sobre el fondo. El Índice SP 500 es una marca de servicio registrada de The McGraw-Hill Companies, Inc. y ha sido licenciado para su uso por Fidelity Distributors Corporation y sus afiliados. Se trata de un índice no gestionado de los precios de las acciones ordinarias de 500 acciones estadounidenses de amplia tenencia que incluye la reinversión de dividendos. Detalles Estos son hechos de alto nivel sobre un fondo que un inversionista puede usar para ayudar a evaluar una opción de inversión, incluyendo el activo neto total de un fondo, la relación de gastos y el valor actual del activo neto del fondo. Estos son hechos de alto nivel sobre un fondo que un inversionista puede usar para ayudar a evaluar una opción de inversión, incluyendo el activo neto total de un fondo, la proporción de gastos y el valor actual del activo neto de el fondo. Las 10 tenencias en las que este fondo tenía sus mayores inversiones, a la fecha indicada. Para los fondos de Fidelity, esta información se actualiza trimestralmente, con un retraso de un mes. Para otros fondos, esta información se actualiza en base a la política de divulgación de cada compañía de fondos. ) Hrefjavascript: void (1) titleMore Information id 10 principales participaciones Las 10 participaciones en las que este fondo tuvo sus mayores inversiones a la fecha indicada. Para los fondos de Fidelity, esta información se actualiza trimestralmente, con un retraso de un mes. Para otros fondos, esta información se actualiza en base a la política de divulgación de cada compañía de fondos. 10 principales acciones Royal Bk Cda FRN Chevron Corp Nuevo FRN Anheuser Busch C / P 15/07/2016 Nota del Tesoro de los Estados Unidos 0,625 Toyota Motor Cred FRN 1,09 13/07/2018 Toyota Motor Cred FRN 0,66 17/01/2019 Amer Express Cr Corp Mtnbe FRN Disney Walt Co Mtns Ser FRN Wells Fargo Bk Natl Assn FRN de la cartera total Total de las tenencias: 30 al 30/06/2016 Promedio anual Promedio Rentabilidades anuales 3, 2 Promedio anual Promedio Rentabilidades anuales Cuarto final anual Promedio anual La rentabilidad total es una tasa de rendimiento trimestral que, si se logra anualmente, habría producido la misma rentabilidad total acumulada si el rendimiento hubiera sido constante durante todo el período. Los retornos totales promedio anuales suavizan la variación en el desempeño que no son los mismos que los resultados reales año por año. ) Retorno anual promedio anual es una tasa de rendimiento trimestral que, si se logra anualmente, habría producido el mismo rendimiento total acumulado si el rendimiento hubiera Sido constante durante todo el período. Los retornos totales promedio anuales suavizan la variación en el desempeño que no son los mismos que los resultados reales año por año. A PARTIR DEL 30/09/2016 FUND INCEPTION 9/13/2011 La definición del glosario se abre en una ventana nueva. (BROSS): 3,89 A PARTIR DEL 5/1/2016 Fondo de Estrategia de Futuros Administrados de State Street / Ramius Clase A Fondo de Estrategia de Futuros Administrados de State Street / Ramius Clase A (Carga Ajustada) BofA ML US 3 Mo Trea Bill El Bank of America El índice de bonos del Tesoro estadounidense de tres meses de Merrill Lynch es un índice de valores de corto plazo del gobierno de los Estados Unidos con un plazo restante de vencimiento final inferior a tres meses. , Punto de referencia) idmoreInformation hrefjavascript: void (1) BofA ML US 3-Mo Trea Bill El área de fondos mutuos en la parte superior de cada página permite el acceso a las participaciones de fondos mutuos con cuentas individuales y conjuntas Fidelity no retiro. Las posiciones de acciones individuales, ETFs y fondos 529 no están disponibles a través de este punto de vista. Para la lista completa de sus tenencias, visite el Resumen de la cartera. Los Fondos Mutuos tienen un precio a partir del cierre del mercado de los días hábiles anteriores cuando el mercado está abierto. Las posiciones de los fondos de inversión se cotizan a partir del cierre oficial del mercado (típicamente a las 4p. m.) y los precios están generalmente disponibles entre las 5 p. m. y las 6p. m. Vea un breve video para aprender sobre cómo usar la nueva biblioteca de fondos mutuos para evaluar los fondos 2016 Morningstar, Inc. Todos los derechos reservados. La información de Morningstar contenida aquí: (1) es propiedad de Morningstar y / o sus proveedores de contenido (2) no pueden ser copiados o redistribuidos y (3) no se garantiza que sean exactos, completos o oportunos. Ni Morningstar ni sus proveedores de contenidos son responsables de los daños o pérdidas derivados del uso de esta información. Fidelity no revisa los datos de Morningstar y, para el desempeño del fondo, debe revisar el folleto actual del fondo u otros materiales del producto para obtener la información más actualizada sobre cargas, tarifas y gastos aplicables. 1. Tarifa de transacción: Una tarifa de transacción es similar a una comisión de corretaje o comisión que usted paga cuando compra o vende una acción. Para algunos fondos disponibles a través de Fidelity usted está obligado a pagar una tarifa de transacción. Sin embargo, no pagará una carga de ventas en los fondos de la tarifa de transacción (TF). Sólo se le cobrará una tarifa de transacción cuando compre un fondo de FundsNetwork TF, no cuando venda uno. Todas las demás comisiones y gastos descritos en un folleto de fondos aún se aplican. Usted puede optar por comprar o vender acciones directamente del propio fondo o de su asegurador principal o distribuidor sin pagar una tarifa de transacción a Fidelity. Tarifas de transacción en línea: 49.95 para la mayoría de los fondos. Determinados fondos tendrán una comisión de transacción de 75. Para identificar las tarifas de transacción aplicables asociadas con la compra de un fondo determinado, consulte la pestaña Tarifas y Distribuciones. Fidelity Automated Service Telephone (FAST): 25 fuera de las tarifas representativas asistidas, Máximo: 187,50, Mínimo: 75 Representante-Asistido: 0,75 de principal, Máximo: 250, Mínimo: 100 Inversión automática: 5 por transacción, después de la inversión inicial. Un cargo por ventas añadido al precio del fondo. Los fondos tienen diferentes estructuras de cargos de ventas, incluyendo cargas frontales, cargas back-end (diferidas) y sin cargas. Las cargas de las ventas pueden ser cargadas cuando se compra un fondo, comúnmente conocido como carga de front-end, o cuando se vende un fondo, conocido como carga diferida. No todos los fondos cobran una carga. Consulte la sección Cargas, Gastos y Mínimos del folleto de fondos para obtener detalles sobre estas cantidades. Aunque los fondos de carga no tienen una carga inicial o diferida, pueden incurrir en otros cargos, como una tarifa de 12b-1. 2. Las rentabilidades totales son históricas e incluyen el cambio en el valor de la acción y la reinversión de dividendos y ganancias de capital, en su caso. Los rendimientos totales acumulados se informan a partir del período indicado. Las cifras de vida de los fondos se reportan a la fecha de inicio al período indicado y son acumulativas si el fondo tiene menos de un año de antigüedad. Los rendimientos totales no reflejan el cargo por ventas de los fondos. Si se incluyeran los cargos por ventas, el rendimiento total habría sido menor. 3. El promedio de la categoría Morningstar es el rendimiento medio del grupo de pares basado en los rendimientos de cada fondo individual dentro del grupo, durante el período indicado. Este promedio asume la reinversión de dividendos. 4. Este gráfico ilustra el desempeño de una hipotética inversión de 10,000 en este producto de inversión (y un promedio de referencia o categoría, si se muestra) desde la fecha de inicio mostrada o en la fecha de inicio del producto (lo que sea posterior). La fecha de inicio utilizada para productos con fondos subyacentes, o clases de acciones múltiples, o se ofrecen como una cuenta separada, una estrategia o una subcuenta, puede ser la fecha de inicio del fondo subyacente, la primera clase de acciones del producto o la fecha compuesta El rendimiento del producto se puso en primer lugar. Las devoluciones de los productos pueden no reflejar todos sus gastos. Los honorarios no reflejados reducirían los retornos. Los rendimientos de referencia incluyen la reinversión de ganancias de capital y dividendos, si los hubiere, pero no reflejan honorarios o gastos. No es posible invertir en un índice. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Este gráfico no pretende implicar ningún rendimiento futuro del producto de inversión. 5. Las inversiones mínimas iniciales en cuentas de retiro de grupo tales como las cuentas de jubilación de empleados Fidelity Simplified Employee Pension-IRA, Keogh, Self-Employed 401 (k) y Non-Fidelity Prototype Retirement son 500 o más. Las inversiones adicionales en cuentas regulares, IRA y de grupo son 250 o más. 6. Las tenencias, asignaciones de activos, desgloses de diversificación u otros datos de composición mostrados son a la fecha indicada y están sujetos a cambios en cualquier momento. Pueden no ser representativos de los fondos actuales o futuras inversiones. Algunos desgloses pueden estar limitados intencionalmente a una clase de activo particular u otro subconjunto de la cartera completa de los fondos, particularmente en fondos de varias clases de activos donde los atributos de las partes de renta variable y de renta fija son diferentes. Bajo la sección de asignación de activos, los activos internacionales (o extranjeros) pueden ser reportados de manera diferente dependiendo de cómo las opciones de inversión reporten sus tenencias. Algunos no informan las tenencias internacionales (o extranjeras) aquí, sino que los reportan en una sección de Diversificación Regional. Algunos los reportan en esta sección como una asignación de capital, bonos y otros indicados. Otros reportan la tenencia internacional (o extranjera) como un subconjunto de las asignaciones de capital y bonos mostradas. Si la asignación sin el componente extranjero (o ronda a) 100, entonces internacional (o extranjera) es un subconjunto del porcentaje de bonos y bonos mostrado. Por lo general, los datos sobre los fondos de inversión de Fidelity son proporcionados por FMR, LLC, calificaciones de Morningstar y los datos sobre fondos de inversión no Fidelity son proporcionados por Morningstar, Inc. y los datos sobre productos de fondos no de inversión son proporcionados por el gestor de inversiones de productos, fiduciario o emisor O el patrocinador del plan cuyo plan está ofreciendo el producto a los participantes. Aunque Fidelity cree que los datos obtenidos de estas fuentes de terceros son confiables, no revisa dicha información y no puede garantizar que sea exacta, completa o oportuna. Fidelity no se hace responsable de los daños y perjuicios derivados del uso de esta información de terceros. Antes de invertir, considere los objetivos de inversión, riesgos, cargos y gastos del fondo o anualidad y sus opciones de inversión. Póngase en contacto con Fidelity para obtener un prospecto gratuito y, si está disponible, un prospecto resumido que contenga esta información. Lea con atención. State Street / Ramius Managed Futures Strategy Fund Objetivo de inversión El objetivo de inversión del Fondo de Estrategia de Futuros Administrados de State Street / Ramius (el Fondo) es buscar retornos absolutos positivos tanto en mercados de renta variable ascendentes como descendentes con un nivel anualizado de volatilidad Que es generalmente inferior al nivel histórico de volatilidad experimentado por el índice SampP 500. Método de inversión El Fondo persigue su objetivo de inversión asignando sus activos utilizando dos estrategias de inversión principales: una estrategia de futuros gestionados y una estrategia de renta fija. El Fondo de Estrategia de Futuros Administrados de la Calle Estatal / Ramius tiene la intención de capturar los rendimientos vinculados a las tendencias macroeconómicas globales en los mercados de futuros de materias primas y financieros mediante la adopción de una gama de estrategias de futuros administrados, . Nota: A partir del 15 de septiembre de 2014, se ha cambiado el nombre del Fondo al Fondo de Estrategia de Futuros Administrados de la Calle Estatal / Ramius del Fondo de Futuros Administrados de Ramius Trading Strategies. En los últimos 12 meses, hasta el 28 de julio, el Fondo de Futuros Administrados de Estrategias de Negociación de Ramius (RTSRX) ha generado retornos de 4.08, colocándolo en El quintil superior de Morningstars gestionó el ranking de futuros. El fondo, que comenzó a operar hace casi tres años, ha sido. Leer más Ramius anunció a principios de esta semana el nombramiento de Bradley Sussman como Director Gerente y Jefe de Liquid Alternative Products. Sussman se une a Ramius de Merrill Lynch, donde fue Director Gerente y Estrategista de Hedge Fund y también miembro del Comité de Inversiones. Leer más En este artículo, William Marr y Alexander Rudin, CEO y Director de Investigación, respectivamente, de Ramius, proporcionan una visión general del mercado de alternativas líquidas y continúan para proporcionar una discusión en profundidad de los fondos de inversión de futuros administrados. En esta última sección, se discuten los. Leer másSemior management, Ramius Trading Strategies LLC William Marr William Marr es el Presidente y Director Ejecutivo de Ramius Trading Strategies LLC (8220RTS8221). El Sr. Marr ha gestionado capital propio para instituciones financieras desde 1985 y ha invertido con gerentes de comercio externo desde 1997. Antes de co-fundar RTS, Marr fue Director Gerente y Jefe de Investigación de Hedge Fund y Construcción de Cartera en Merrill Lynch. El Sr. Marr se unió a Merrill Lynch en 2006 como director de estrategias de hedge funds de dirección comercial responsables de la plataforma FuturesAccess. En 2007, el Sr. Marr encabezó el lanzamiento de Systematic Momentum FuturesAccess, que se convirtió en Merrill Lynch8217s buque insignia multi-manager managed futuros. Antes de unirse a Merrill Lynch, el Sr. Marr fue Director Gerente y Director Global de Inversiones Alternativas para Julius Baer Investment Management, LLC, a la que se unió en julio de 2002 después de ocupar el cargo de Vicepresidente Senior y Jefe de FX Trading and Sales en el Banco Julius Baer . Antes de unirse al Banco Julius Baer en 1998, el Sr. Marr fue Vicepresidente de FX Hedge Fund Development de AIG International. De 1985 a 1997, el Sr. Marr negoció activamente y manejó FX efectivo, futuros, forwards y derivados para firmas comerciales internacionales incluyendo Bankers Trust y UBS. Recibió una Licenciatura en Artes del Bowdoin College. Alexander Rudin Alexander Rudin es Director, Director de Investigación de Inversiones de RTS. Antes de co-fundar RTS, Rudin fue Director y Analista Senior de Merrill Lynch responsable de la investigación de inversiones en fondos de futuros gestionados. También fue un participante clave en la toma de decisiones de inversión para Systematic Momentum FuturesAccess y otros Merrill Lynch patrocinado multi-gerente de fondos de cobertura y productos gestionados de futuros, junto con el Sr. Marr. Antes de unirse a Merrill Lynch en mayo de 2006, Rudin fue Primer Vicepresidente y Director de Investigación Cuantitativa de Fondos de Cobertura para Julius Baer Investment Management, LLC, a la cual se unió en 2003. De 1998 a 2003, Rudin ocupó varios cargos en finanzas cuantitativas En los ámbitos de la gestión de riesgos, la modelización de derivados y el comercio sistemático, con los últimos 6 años pasados en la academia centrada en la investigación teórica de la física. Es autor o coautor de más de 40 artículos en revistas académicas en las áreas de física teórica y finanzas. El Sr. Rudin tiene un Ph. D. Grado del Instituto de Física Teórica de la Universidad de Minnesota, Minneapolis, otro Ph. D. Licenciado en Física Teórica por el Instituto de Física y Tecnología de Ioffe en San Petersburgo, Rusia, y M. S. Licenciatura en Ingeniería Eléctrica de la Universidad Estatal de San Petersburgo, Rusia. State Street / Ramius Managed Futures Strategy Fund - Clase I Información de compra El distribuidor del fondo State Street / Ramius Managed Futures Strategy es Foreside IMST Distributors, LLC. Por favor, visite foreside para más información. Por favor, visite ramius para obtener más información Inversiones Mínimas Inversión Inicial Mínima Clase I: 1.000.000,00 (Los mínimos para la Clase I se renuncian en plataformas basadas en honorarios.) AIP Clase I adicional: 100,000.00 A Comprar por cable Para abrir una cuenta por transferencia bancaria, La solicitud de cuenta debe ser recibida por el Fondo antes de que su cable pueda ser aceptado. Puede enviar por correo o enviar por correo un formulario de solicitud de cuenta al agente de transferencia. Al recibir su solicitud de cuenta completada, se establecerá una cuenta para usted. El número de cuenta asignado a usted será requerido como parte de la instrucción de cableado que se debe proporcionar a su banco para enviar el cable. Su banco debe incluir el nombre del Fondo, el número de cuenta y su nombre para que los fondos puedan aplicarse correctamente. Su banco debe transmitir los fondos por cable a: UMB Bank, n. a. ABA Número 101000695 Para obtener crédito del Fondo de Estrategia de Futuros Administrados de State Street / Ramius A / C 98 719 16448 Para obtener crédito adicional a: Fondo de Estrategia de Futuros Administrados de State Street / Ramius Su número de cuenta Nombre del inversionista Número de Seguro Social o Contribuyente Número de Identificación Antes de enviar su cable, comuníquese con el Agente de Transferencia al 1-877-6RAMIUS (1-877-672-6487) para notificarle su intención de transferir fondos. Esto garantizará un crédito rápido y preciso al recibir su cable. Su banco puede cobrar una tarifa por su servicio de cableado. Los fondos con cable deben ser recibidos antes de las 4:00 p. m. (Hora del Este) para ser elegibles para el precio del mismo día. El Fondo y UMB Bank, n. a. No son responsables de las consecuencias de los retrasos resultantes del sistema bancario de la banca o de la Reserva Federal, ni de instrucciones de cableado incompletas. Gráficos de desempeño A menos que se indique lo contrario, la información contenida en este documento es la del Fondo de Estrategia de Futuros Administrados de la Calle Estatal / Ramius - Clase I El Asesor ha acordado acordar renunciar a sus honorarios y / o pagar los gastos operativos del Fondo para asegurar que el fondo anual total (Iii) los intereses, (iv) los impuestos, (v) los dividendos en posiciones cortas, (vi) las comisiones de corretaje, (vii) los gastos de operación, (Viii) los gastos incurridos en relación con cualquier fusión o reorganización y (ix) los gastos extraordinarios como gastos de litigios) no excedan de 1,84 y 1,59 del patrimonio neto medio diario de los Fondos Clase A y Clase I acciones, respectivamente. Este acuerdo es efectivo hasta el 30 de abril de 2017, y puede ser terminado antes de esa fecha solamente por la Junta de Fideicomisos de Fideicomisos. El Asesor está autorizado a solicitar el reembolso del Fondo, sujeto a ciertas limitaciones, por las comisiones que haya renunciado y los gastos del Fondo reembolsados por un período que termine tres años fiscales completos después de la fecha de la renuncia o el pago. Adicionalmente, el Consultor ha acordado contractualmente, mientras el Fondo invierta en la Subsidiaria, renunciar a la comisión de administración que reciba del Fondo en una cantidad igual a la comisión de administración pagada al Asesor por la Subsidiaria de acuerdo con el aviso de inversión Acuerdo entre la Subsidiaria y el Asesor. Este compromiso no podrá ser resuelto por el Asesor mientras el acuerdo de asesoría de inversión entre la Subsidiaria y el Asesor esté en vigor a menos que el Asesor obtenga la aprobación previa de la Junta de Síndicos del Fondo. 1 Los gastos de las subsidiarias incluyen las comisiones y gastos de las Entidades Comerciales que son sufragados indirectamente por el Fondo como resultado de la inversión en las Entidades de Negociación a través de la Subsidiaria, incluyendo las comisiones de gestión pagadas por las Entidades Comerciales a los Asesores (Ambos realizados y no realizados) a los Asesores Comerciales. Las comisiones y gastos reales pueden variar de un año a otro, incluso dependiendo de las ganancias de las Entidades de Comercio y la cantidad de activos asignados a cada Entidad Comercial. El Fondo debe considerarse una inversión especulativa que entraña un alto grado de riesgo y no es adecuado para todos los inversores. El Fondo invertirá un porcentaje de sus activos en derivados, tales como contratos de futuros y opciones. El uso de tales derivados puede exponer al Fondo a riesgos adicionales a los que no estaría sujeto si invirtiera directamente en los valores y materias primas subyacentes a dichos derivados. El uso de derivados puede ser altamente volátil, ilíquido y difícil de manejar. Los derivados implican mayores riesgos que las obligaciones subyacentes porque, además de los riesgos generales de mercado, están sujetos a riesgo de iliquidez, riesgo de contraparte, riesgo de crédito, riesgo de precio y riesgo de apalancamiento. El uso de derivados, incluyendo futuros y contratos a plazo, y ETFs puede reducir los rendimientos y / o aumentar la volatilidad. Puede haber una correlación imperfecta entre las variaciones en el valor de mercado de los valores en poder del Fondo y los precios de futuros. Aunque los contratos de futuros son generalmente instrumentos líquidos, bajo ciertas condiciones de mercado puede que no siempre exista un mercado líquido ordinario para un contrato de futuros. Como resultado, es posible que el Fondo no pueda cerrar sus contratos de futuros en un momento que sea ventajoso. Las restricciones o limitaciones de comercio pueden ser impuestas por un intercambio, y las regulaciones gubernamentales pueden restringir la negociación en contratos de futuros. Las operaciones de venta libre (OTC) están sujetas a poca o ninguna regulación y pueden estar sujetas al riesgo de incumplimiento de la contraparte. Una parte de los activos de los Fondos puede utilizarse para negociar contratos de OTC sobre materias primas, tales como contratos forward y otros productos básicos o contratos spot. Los Asesores Comerciales pueden negociar en mercados o intercambios fuera de los Estados Unidos, tales posiciones pueden representar una porción sustancial de los activos de los Fondos, y pueden representar hasta 100 de los activos totales del Fondo. Las ventas cortas son transacciones especulativas y implican riesgos especiales. Si el precio de la garantía u otro instrumento vendió aumentos cortos entre la fecha de la venta corta y la fecha en que el Fondo sustituye a la garantía u otro instrumento prestado para realizar la venta corta, el Fondo experimentará una pérdida potencialmente ilimitada . El Fondo no es diversificado, lo que significa que puede invertir un porcentaje relativamente alto de sus activos en un número limitado de posiciones, lo que la hace más vulnerable a los cambios en el valor de mercado de una sola posición. El Fondo puede invertir una porción mayor de sus activos en uno o más sectores que muchos otros fondos mutuos y, por lo tanto, sería más susceptible a eventos negativos que afecten a esos sectores. Las inversiones extranjeras presentan riesgos adicionales debido a fluctuaciones monetarias, factores económicos y políticos, menor liquidez y otros factores. La exposición directa e indirecta del Subfondo a monedas extranjeras sujeta al Fondo al riesgo de que dichas monedas disminuyan en valor con respecto al dólar estadounidense o, en el caso de posiciones cortas, que el dólar estadounidense disminuya en valor con relación a la moneda que El Fondo es corto. Las tasas de cambio en países extranjeros pueden fluctuar significativamente en períodos cortos de tiempo por muchas razones, incluyendo cambios en las tasas de interés y la imposición de controles monetarios u otros acontecimientos políticos en los Estados Unidos o en el extranjero. Además, el Fondo puede incurrir en gastos de transacción en relación con las conversiones entre varias monedas. Algunos mercados extranjeros presentan un riesgo adicional, porque no están sujetos al mismo grado de regulación que sus homólogos estadounidenses. La negociación en divisas extranjeras está sujeta a los riesgos que presentan, entre otras cosas, los controles de cambio, la expropiación, el aumento de las cargas fiscales y la exposición a las caídas económicas locales ya la inestabilidad política. Un desarrollo adverso con respecto a cualquiera de estas variables podría reducir el beneficio o aumentar la pérdida obtenida en las operaciones en los mercados internacionales afectados. Las actividades comerciales internacionales están sujetas al riesgo cambiario. El Fondo puede emplear apalancamiento y puede invertir en instrumentos apalancados. Cuanto más invierta el Fondo en instrumentos apalancados, más este apalancamiento ampliará cualquier ganancia o pérdida en esas inversiones. El valor de su inversión en el Fondo probablemente fluctuará con los cambios en las tasas de interés. Típicamente, un aumento en los tipos de interés causa una disminución en el valor de los títulos de renta fija propiedad del Fondo. En general, el precio de mercado de los títulos de deuda con vencimientos más largos aumentará o disminuirá más en respuesta a los cambios en las tasas de interés que los valores a corto plazo. Other risk factors include credit risk (the debtor may default) and prepayment risk (the debtor may pay its obligation early, reducing the amount of interest payments). The Funds annual portfolio turnover rate may vary greatly from year to year. Frequent trading may result in transaction costs, which could detract from the Funds performance and potential tax consequences. ETF shares may, at times, trade at a premium or discount to their net asset values and may not replicate exactly the performance of the benchmark index it seeks to track and may involve duplication of advisory fees and certain other expenses. ETNs may be held to maturity, but unlike bonds there are no periodic interest payments and principal is not protected. The Fund will be indirectly exposed to the risks associated with the Subsidiarys and the Trading Entities respective investments. The Subsidiary and the Trading Entities are not registered under the Investment Company Act of 1940 (the 1940 Act) and, unless otherwise noted in this marketing material, are not subject to all of the investor protections of the 1940 Act. Changes in the laws of the United States, the U. S. states or the Cayman Islands, under which the Fund, the Trading Entities and the Subsidiary are organized and operated, as applicable, could prevent the Fund, the Subsidiary or the Trading Entities from operating as described in the Funds prospectus and could negatively affect the Fund and its shareholders. In addition, the Cayman Islands currently does not impose any income, corporate, capital gain or withholding taxes on the Subsidiary. If this were to change and the Subsidiary were required to pay Cayman Island taxes, the investment returns of the Fund would be adversely affected. The Subsidiary concentrates its investments in the commodity futures markets, which have historically experienced substantial price volatility. This concentration subjects the Fund to greater risk of loss as a result of adverse economic, business or other developments than if the Subsidiarys investments were diversified across different sectors and markets. The performance-based fees paid to the Trading Advisors may create an incentive for the Trading Advisors to make investments that are riskier or more speculative than those they might have made in the absence of such performance-based fees. A Trading Advisor with positive performance may receive performance-based compensation from the Trading Entity, which will be borne indirectly by the Fund, even if the Funds overall returns are negative. Liquid Alternative Investments Team Global Head of Alternative Investment William Marr Senior Managing Director Show Bio Bill is a Senior Managing Director of State Street Global Advisors and the Global Head of the Alternative Investment Strategies Group. In this role he is responsible for the strategy, management, investment oversight, product and marketing direction, and thought leadership of AISG. Bill oversees 17 investment professionals across three investment capabilities Alternative Exposures, Global Macro, and Liquid Alternatives. Bill joined State Street Global Advisors in September 2014 from Ramius, where he was a President and CEO of the liquid trading strategies business he co-founded in 2009. Prior to Ramius, Bill was a Managing Director and Global Head of Hedge Fund Research and Portfolio Construction at Merrill Lynch Global Wealth Management. Before joining Merrill Lynch in 2006, Bill was Global Head of Alternative Investments for Julius Baer Investment Management, LLC, which he joined in July 2002 after serving as Senior Vice President and Head of FX Trading and Sales at Bank Julius Baer since 1998. Early in his career, Bill actively traded and managed FX cash, futures, forwards and derivatives for international trading firms including Bankers Trust, UBS, and AIG. He received a Bachelor of Arts from Bowdoin College. Global Head - Liquid Alternative Inv. Alexander Rudin Managing Director Show Bio Alex is a Managing Director of State Street Global Advisors and senior member of the Alternative Investment Strategies Group in charge of the Liquid Alternative Investments. In his role, Alex is responsible for investment, thought leadership, and strategic product development activities for liquid alternatives for both intermediary and institutional markets. Alex joined State Street Global Advisors in September 2014 from Ramius, where he directed investment research activities of the liquid trading strategies business he co-founded in 2009. Prior to Ramius, Alex was responsible for investment research on systematic hedge fund strategies at Merrill Lynch Global Wealth Management and co-management of several Merrill Lynch-sponsored multi-manager hedge fund and managed futures products. Before joining Merrill Lynch in May 2006, Alex was First Vice President and Director of Quantitative Hedge Fund Research for Julius Baer Investment Management, LLC, which he joined in 2003. From 1998 to 2003 Alex held several positions in quantitative finance with the preceding 6 years spent in academia focusing on theoretical physics research. He is an author or co-author of more than 40 articles in academic journals in the areas of theoretical physics and finance. Alex holds a Ph. D. degree from Theoretical Physics Institute at the University of Minnesota, Minneapolis, another Ph. D. degree in Theoretical Physics from Ioffe Institute for Physics and Technology in St. Petersburg, Russia, and M. S. degree in Electrical Engineering from St. Petersburg State Technical University, Russia. Senior Portfolio Manager Thomas Connelley Vice President Show Bio Tom is a Vice President of State Street Global Advisors and a Senior Portfolio Manager within the Fixed Income, Currrency and Cash (FICC)group. He is responsible for total rate of return Short Duration strategies such as Ultra Short Term Fixed Income and 1-3 year multi-sector funds that help clients bridge the gap between traditional cash portfolios and longer dated fixed income solutions. Prior to his current role, Tom was a Senior Portfolio Manager for the US Cash Management Group where he managed a variety of cash portfolios and securities lending cash collateral pools. Prior to joining SSGA in 2003, Tom was a Portfolio Manager at Standish Mellon Asset Management, where he was responsible for a variety of short - and intermediate-term fixed income mandates. Tom received a BS in Management, with a concentration in Finance, from Bryant University. He has earned the Chartered Financial Analyst designation and is a member of the Boston Security Analysts Society. BofA Merrill Lynch 3-Month U. S. Treasury Bill Index The BofA Merrill Lynch 3-Month U. S. Treasury Bill Index is comprised of a single issue purchased at the beginning of the month and held for a full month. Each month the index is rebalanced and the issue selected is the outstanding Treasury Bill that matures closest to, but not beyond 3 months from the rebalancing date. The performance of the index does not reflect the deduction of expenses associated with a fund, such as investment management fees. By contrast, the performance of the Fund reflects the deduction of the fund fees and expenses. An individual cannot invest directly in an index. Important Risk Information Principal Risks of Investing Risk is inherent in all investing. Because the Fund may be considered to be investing indirectly in the Trading Entities through its Subsidiary, references to the Fundrsquos risks also include risks associated with investing in the Subsidiary and the Trading Entities. A summary description of certain principal risks of investing in the Fund is set forth below. Before you decide whether to invest in the Fund, carefully consider these risk factors associated with investing in the Fund, which may cause investors to lose money. There can be no assurance that the Fund will achieve its investment objective. Managed Futures Strategy/Commodities Risk. Exposure to the commodities markets (including financial futures markets) through investment in managed futures programs may subject the Fund to greater volatility than cash market investments in securities. Prices of commodities and related contracts may fluctuate significantly over short periods for a variety of reasons, including: changes in interest rates, supply and demand relationships and balances of payments and trade weather and natural disasters and governmental, agricultural, trade, fiscal, monetary and exchange control programs and policies. The commodity markets are subject to temporary distortions and other disruptions. U. S. futures exchanges and some foreign exchanges have regulations that limit the amount of fluctuation in futures contract prices which may occur during a single business day. Limit prices have the effect of precluding trading in a particular contract or forcing the liquidation of contracts at disadvantageous times or prices. Derivatives Risk. Derivatives include instruments and contracts that are based on and valued in relation to, one or more underlying securities, financial benchmarks, indices, or other reference obligations or measures of value. Major types of derivatives include futures, options, swaps and forward contracts. Depending on how the Fund uses derivatives and the relationship between the market value of a derivative and the underlying instrument, the use of derivatives could increase or decrease the Fundrsquos exposure to the risks of the underlying instrument. Using derivatives can have a leveraging effect and increase fund volatility. Derivatives transactions can be highly illiquid and difficult to unwind or value, and changes in the value of a derivative held by the Fund may not correlate with the value of the underlying instrument or the Fundrsquos other investments. Many of the risks applicable to trading the instruments underlying derivatives are also applicable to derivatives trading. However, additional risks are associated with derivatives trading that are possibly greater than the risks associated with investing directly in the underlying instruments. These additional risks include, but are not limited to, liquidity risk and counterparty credit risk. For derivatives that are required to be cleared by a regulated clearinghouse, other risks may arise from the Fundrsquos relationship with a brokerage firm through which it would submit derivatives trades for clearing, including in some cases from fellow clearing customers of the brokerage firm. The Fund would also be exposed to counterparty risk with respect to the clearinghouse. A small investment in derivatives could have a potentially large impact on the Fundrsquos performance. Financial reform laws have changed many aspects of financial regulation applicable to derivatives. Once implemented, new regulations, including margin, clearing, and trade execution requirements, may make derivatives more costly, may limit their availability, may present different risks or may otherwise adversely affect the value or performance of these instruments. The extent and impact of these regulations are not yet fully known and may not be known for some time. Fixed Income Risk. Prices of fixed income securities tend to move inversely with changes in interest rates. Typically, a rise in rates will adversely affect fixed income security prices and, accordingly, the Fundrsquos returns and share price. In addition, the Fund may be subject to ldquocallrdquo risk, which is the risk that during a period of falling interest rates the issuer may redeem a security by repaying it early (which may reduce the Fundrsquos income if the proceeds are reinvested at lower interest rates), and ldquoextensionrdquo risk, which occurs during a rising interest rate environment because certain obligations will be paid off by an issuer more slowly than anticipated (causing the value of those securities held by the Fund to fall). Credit Risk. If an issuer or guarantor of a debt security held by the Fund or a counterparty to a financial contract with the Fund defaults or is downgraded or is perceived to be less creditworthy, or if the value of the assets underlying a security declines, the value of the Fundrsquos portfolio will typically decline. High Fees Risk. The cost of investing in the Fund may be higher than the cost of investing in other mutual funds that invest directly in the types of derivatives held by the Trading Entities. In addition to the Funds direct fees and expenses, you will indirectly bear fees and expenses paid by the Subsidiary and by the Trading Entities, including management fees and performance-based fees, commodity brokerage commissions and operating expense Performance Fees Risk. The performance-based fees paid to the Trading Advisors may create an incentive for the Trading Advisors to make investments that are riskier or more speculative than those they might have made in the absence of such performance-based fees. A Trading Advisor with positive performance may receive performance-based compensation from the Trading Entity, which will be borne indirectly by the Fund, even if the Fundrsquos overall returns are negative. Subsidiary Risk. By investing in the Subsidiary and, indirectly, in the Trading Entities, the Fund will be indirectly exposed to the risks associated with the Subsidiaryrsquos and the Trading Entitiesrsquo respective investments. The Subsidiary and the Trading Entities are not registered under the 1940 Act and, unless otherwise noted in this Prospectus, are not subject to all of the investor protections of the 1940 Act. Changes in the laws of the United States, the U. S. states or the Cayman Islands, under which the Fund, the Trading Entities and the Subsidiary are organized and operated, as applicable, could prevent the Fund, the Subsidiary or the Trading Entities from operating as described in this Prospectus and could negatively affect the Fund and its shareholders. Tax Risk. To qualify for the tax treatment available to regulated investment companies under the Code, the Fund must derive at least 90 of its gross income for each taxable year from sources treated as ldquoqualifying income. rdquo Income derived from direct investments in commodities is not ldquoqualifying income. rdquo In addition, the Internal Revenue Service (the ldquoIRSrdquo) has issued a revenue ruling concluding that income and gains from certain commodity-linked derivatives do not constitute ldquoqualifying income. rdquo It is possible that the Fund will from time to time make investments in commodities and commodity-linked derivatives directly, rather than through the Subsidiary, and therefore it is possible that some of the Fundrsquos income will not constitute ldquoqualifying income. rdquo The IRS has indicated in another revenue ruling that income from certain instruments, such as certain structured notes, that create commodity exposure may constitute ldquoqualifying income, rdquo and it has issued private letter rulings holding that income derived from certain commodity-linked notes constitutes ldquoqualifying income. rdquo In addition, the IRS has issued private letter rulings concluding that certain income derived by a regulated investment company from a wholly owned subsidiary, such as the Subsidiary, that invests in commodities and commodity-linked derivatives constitutes ldquoqualifying income. rdquo Each of these private letter rulings applies only to the taxpayer that requested it and may not be used or cited as precedent. Moreover, the IRS has suspended the issuance of such rulings in this area. The Fund has not applied for or received such a ruling from the IRS, and has not determined whether to seek such a ruling if the IRS were to resume issuing such rulings. The Fund intends to take the position that income from its investments in certain commodity-linked notes and in the Subsidiary will constitute ldquoqualifying incomerdquo even in the event that the Subsidiary does not distribute all of its income on an annual basis. In the absence of a ruling, however, there can be no certainty in this regard, and the Fund has not sought an opinion from counsel on this position. It is possible that the IRS will reverse its prior position and publish guidance under which it will take the position that these items would not constitute ldquoqualifying income. rdquo The tax treatment of the Fundrsquos investment in commodity-linked notes or in the Subsidiary could also be adversely affected by future legislation or Treasury regulations. If income derived by the Fund from its investments in commodity-linked notes and in the Subsidiary does not constitute ldquoqualifying income, rdquo the Fund may not be able to qualify as a regulated investment company under the Code in that case, the Fund would be subject to U. S. federal income tax at regular corporate rates on its taxable income, including its net capital gain, even if such income were distributed to its shareholders, and all distributions out of earnings and profits would be taxed to shareholders as dividend income. If future legislation, Treasury regulations or IRS guidance prevents the Fund from treating its income from its investments in commodity-linked notes or in the Subsidiary as ldquoqualifying incomerdquo and the Fund does not meet certain cure provisions (which would generally require the Fund to pay certain Fund-level taxes), the Fund and the Advisor will consider what action to take, including potentially liquidating the Fund. Portfolio Turnover Risk. Active and frequent trading of the Fundrsquos portfolio securities and other investments may lead to higher transaction costs and may result in a greater number of taxable transactions than would otherwise be the case, which could negatively affect the Fundrsquos performance. A high rate of portfolio turnover is100 or more. Management Risk. The investment processes used by the Advisor, the Sub-Advisor and the Trading Advisors could fail to achieve the Fundrsquos investment objective and cause your investment to lose value. Accordingly, the Fund should be considered a speculative investment entailing a high degree of risk and is not suitable for all investors. Government Intervention and Regulatory Changes Risk. In response to the global financial crisis that began in 2008, which caused a significant decline in the value and liquidity of many securities and unprecedented volatility in the markets, the U. S. government and the Federal Reserve, as well as certain foreign governments and their central banks, have taken steps to support financial markets, including by keeping interest rates low. The withdrawal of this support, failure of efforts in response to the crisis, or investor perception that such efforts are not succeeding could negatively affect financial markets generally as well as reduce the value and liquidity of certain securities. In addition, policy and legislative changes in the United States and in other countries are affecting many aspects of financial regulation. In this regard, the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (the ldquoDodd-Frank Actrdquo) has significantly enhanced the rulemaking, supervisory and enforcement authority of federal bank, securities and commodities regulators. These regulators are continuing to implement regulations under the Dodd-Frank Act, some of which may adversely affect the Fund. For example, major changes under the Dodd-Frank Act or other legislative or regulatory actions could materially affect the profitability of the Fund or the value of investments made by the Fund or force the Fund to revise its investment strategy or divest certain of its investments. Any of these developments could expose the Fund to additional costs, taxes, liabilities, enforcement actions and reputational risk. The Dodd-Frank Act has established a new regulatory structure for derivatives. If more restrictive position limits are imposed on investors in the commodity futures and other derivative markets, the managed futures programs in which the Trading Entities invest, and as a result, the Fund, may be adversely affected. Similarly, changes in the regulation of foreign currency-related trading arising from the Dodd-Frank Act may make such trading more expensive for the Fund, and otherwise limit the Fundrsquos ability to engage in such trading, which could adversely affect the Fund. The Advisor is registered as a commodity pool operator under the Commodity Exchange Act. As a registered commodity pool operator, the Advisor is subject to a comprehensive scheme of regulations administered by the CFTC and the National Futures Association, the self-regulatory body for futures and swaps firms (the ldquoNFArdquo), with respect to both its own operations and those of the Fund. The Advisor seeks to rely on relief from certain CFTC recordkeeping, reporting, and disclosure requirements otherwise applicable as to the Fund, the Subsidiary, and the Trading Entities to the extent permitted by CFTC regulations and CFTC staff guidance. Foreign Trading Advisor Risk. All of the current Trading Advisors are located outside of the United States, and the Advisor anticipates that in the future at least some of the Trading Advisors will be located outside of the United States. Depending upon their jurisdictions, such Trading Advisors may be subject, among other things, to less rigorous reporting requirements than U. S. Trading Advisors, less rigorous regulatory and compliance requirements, and less protective legal systems and laws relating to shareholdersrsquo, investorsrsquo and/or clientsrsquo rights. It may also be more difficult for the Fund to enforce legal judgments against Trading Advisors located outside the United States. Foreign Investment Risk. The prices of foreign securities may be more volatile than the prices of securities of U. S. issuers because of economic and social conditions abroad, political developments, and changes in the regulatory environments of foreign countries. In addition, changes in exchange rates and interest rates may adversely affect the values of the Fundrsquos foreign investments. Foreign companies are generally subject to different legal and accounting standards than U. S. companies, and foreign financial intermediaries may be subject to less supervision and regulation than U. S. financial firms. Emerging markets tend to be more volatile than the markets of more mature economies, and generally have less diverse and less mature economic structures and less stable political systems than those of developed countries. Currency Risk. The values of investments in securities denominated in foreign currencies increase or decrease as the rates of exchange between those currencies and the U. S. Dollar change. Currency conversion costs and currency fluctuations could erase investment gains or add to investment losses. Currency exchange rates can be volatile and are affected by factors such as general economic conditions, the actions of the U. S. and foreign governments or central banks, the imposition of currency controls, and speculation. Leveraging Risk. Certain Fund transactions, including entering into futures contracts and taking short positions in financial instruments, may give rise to a form of leverage. Leverage can magnify the effects of changes in the value of the Fundrsquos investments and make the Fund more volatile. Leverage creates a risk of loss of value on a larger pool of assets than the Fund would otherwise have had, potentially resulting in the loss of all assets. The Fund may also have to sell assets at inopportune times to satisfy its obligations in connection with such transactions. Liquidity Risk. The Fund may not be able to sell some or all of the investments that it holds due to a lack of demand in the marketplace or other factors such as market turmoil, or if the Fund is forced to sell an illiquid asset to meet redemption requests or other cash needs it may only be able to sell those investments at a loss. Illiquid assets may also be difficult to value. ETF Risk. Investing in an ETF will provide the Fund with exposure to the securities comprising the index on which the ETF is based and will expose the Fund to risks similar to those of investing directly in those securities. Shares of ETFs typically trade on securities exchanges and may at times trade at a premium or discount to their net asset values. In addition, an ETF may not replicate exactly the performance of the benchmark index it seeks to track for a number of reasons, including transaction costs incurred by the ETF, the temporary unavailability of certain index securities in the secondary market or discrepancies between the ETF and the index with respect to the weighting of securities or the number of securities held. Investing in ETFs, which are investment companies, may involve duplication of advisory fees and certain other expenses. The Fund will pay brokerage commissions in connection with the purchase and sale of shares of ETFs. ETN Risk. ETNs are debt securities that combine certain aspects of ETFs and bonds. ETNs are not investment companies and thus are not regulated under the 1940 Act. ETNs, like ETFs, are traded on stock exchanges and generally track specified market indices, and their values depend on the performance of the underlying index and the credit rating of the issuer. ETNs may be held to maturity, but unlike bonds there are no periodic interest payments and principal is not protected. Sector Focus Risk. The Fund may invest a larger portion of its assets in one or more sectors than many other mutual funds, and thus would be more susceptible to negative events affecting those sectors. At times the performance of the Fundrsquos investments may lag the performance of other sectors or the broader market as a whole. Such underperformance may continue for extended periods of time. Short Sales Risk. In connection with a short sale of a security or other instrument, the Fund is subject to the risk that instead of declining, the price of the security or other instrument sold short will rise. If the price of the security or other instrument sold short increases between the date of the short sale and the date on which the Fund replaces the security or other instrument borrowed to make the short sale, the Fund will experience a loss, which is theoretically unlimited since there is a theoretically unlimited potential for the market price of a security or other instrument sold short to increase. Selling options or futures short may have an imperfect correlation to the assets held by the Fund and may not adequately protect against losses in or may result in greater losses for the Fundrsquos portfolio. Market Disruption and Geopolitical Risk. The instability in the Middle East and terrorist attacks in the United States and around the world may result in market volatility and may have long-term effects on the U. S. and worldwide financial markets and may cause further economic uncertainties in the United States and worldwide. The Fund cannot predict the effects of geopolitical events in the future on the U. S. economy and securities markets. Regulatory Risk. Governments, agencies or other regulatory bodies may adopt or change laws or regulations that could adversely affect the issuer, or market value, of an instrument held by the Fund or the Fundrsquos performance. Market Risk. The market price of a security or instrument may decline, sometimes rapidly or unpredictably, due to general market conditions that are not specifically related to a particular company, such as real or perceived adverse economic or political conditions throughout the world, changes in the general outlook for corporate earnings, changes in interest or currency rates or adverse investor sentiment generally. The market value of a security or instrument may also decline because of factors that affect a particular industry or industries, such as labor shortages or increased production costs and competitive conditions within an industry. Non-Diversification Risk. The Fund is classified as ldquonon-diversified, rdquo which means the Fund may invest a larger percentage of its assets in the securities of a smaller number of issuers than a diversified fund. Investment in securities of a limited number of issuers exposes the Fund to greater market risk and potential losses than if its assets were diversified among the securities of a greater number of issuers.
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